在加密货币领域，ETH（以太坊）一直是备受关注的焦点之一。10xResearch 创始人近日发表观点，预计 ETH 将继续表现不佳，尤其在 2025 年“鹰派”宏观环境下恐难创新高。

从当前的市场情况来看，诸多因素影响着 ETH 的走势。首先，加密货币市场整体面临着监管压力的持续加强。各国政府对于加密货币的态度逐渐趋严，这使得市场的不确定性增加，投资者的信心受到一定程度的打击。在 2023 年，已经有多个国家出台了明确的监管政策，对加密货币的交易、挖矿等行为进行限制，这无疑给 ETH 的发展带来了不小的阻碍。

其次，技术层面的竞争也日益激烈。随着其他区块链项目的不断涌现和发展，ETH 在技术创新方面面临着来自多方面的挑战。例如，一些新兴的区块链平台在性能、可扩展性等方面取得了显著的进步，这使得用户对于 ETH 的依赖度有所降低。在 2024 年，就有多家新兴项目宣布了其在技术上的重大突破，这对 ETH 形成了一定的竞争压力。

而到了 2025 年，“鹰派”宏观环境更是对 ETH 产生了多方面的影响。“鹰派”通常意味着更为紧缩的货币政策和经济政策，这将导致市场流动性的收缩。在这样的环境下，投资者往往会更加谨慎地配置资产，对于高风险的加密货币资产如 ETH 可能会更加审慎。

从市场供需角度来看，ETH 的供应量在不断增加，而需求方面却没有相应的大幅增长。目前，ETH 的挖矿机制导致其供应量在持续扩张，然而，市场对于 ETH 的实际需求并没有同步跟上。在 2025 年，这种供需矛盾可能会进一步凸显，从而对其价格形成压制。

此外，行业的整合趋势也在加剧。加密货币行业正在经历一场大规模的整合，一些小型项目逐渐被淘汰，而大型项目则在努力巩固自身地位。ETH 作为行业的重要参与者，需要在这场整合中不断提升自身的竞争力和安全性，以应对来自各方的挑战。

然而，我们也不能忽视 ETH 自身的优势。它作为最早的智能合约平台之一，拥有庞大的用户基础和开发者生态。在过去的几年中，ETH 不断进行着技术升级和改进，其生态系统也在不断完善。但这些优势能否在 2025 年的“鹰派”宏观环境下转化为实际的价格支撑，还需要时间来验证。

总之，10xResearch 创始人的观点有其一定的合理性。在 2025 年的“鹰派”宏观环境下，ETH 确实面临着诸多挑战，其继续表现不佳的可能性较大。但加密货币市场的变化莫测，ETH 也有可能通过自身的调整和创新来应对挑战，重新获得市场的认可和青睐。未来的走势仍充满不确定性，需要持续关注市场的动态和各种因素的变化。